Tuesday, 19 January 2016

港滙曾穿7.8 拆息全線升 (信報 2016.01.19)


港滙持續偏弱,兌美元昨天一度跌穿7.8的心理關口,為2011年9月以來的低位,港元銀行同業拆息昨天全線扯高,其中1個月及1年同業拆息分別創2年及5年半的高位。


財經事務及庫務局局長陳家強認為,若港元轉弱,資金持續流走,可能會令本港加息速度加快,令人擔心本港的貸存利率上升。


陳德霖:港加息步伐不急

不過,金融管理局總裁陳德霖表示,由於過去有相當於1300億美元的資金流入本港,當有大量資金陸續流走時,港息才可上升至貼近美息水平,他說:「本港利息上升的過程應該不會太急,大家毋須擔心。」

港元兌美元昨晨曾低見7.8002,創4年多以來新低,港息亦抽高,1個月同業拆息最高見0.26752厘,為自從2013年初的新高,較上日升近0.04厘,3個月及1年拆息亦創2010年7月以來高位,最高報0.44871厘及0.99179厘,分別較上日漲逾0.03厘及0.08厘。

若拆息持續上升,貸存利率將相應上揚,近年以同業拆息(H按)為基準的按揭貸款或會首當其衝。去年首11個月新批出按揭貸款共有79881宗,中原按揭經紀推算,當中有67052宗選用H按;去年11月,H按選用比例為80.3%。

恒生銀行(00011)執行董事馮孝忠指出,雖然昨天拆息扯高,但實質利率依然偏低,隔夜拆息無大變化,昨天仍企於0.05厘低位,在資金充裕環境下,拆息暫難大幅抽升,貸存利率上升機會暫時亦不大。

中原指對H按影響微

中原按揭經紀董事總經理王美鳳亦認為,按揭息率不會太快上調,因為港美息差幅度仍然不大,料不會導致大量資金外流。目前有高逾80%的按揭以同業拆息敍造,同業拆息僅略為微升,帶來的影響輕微,「由於拆息按揭設有封頂的保障,縱然加息,對借款人亦影響不大。」

對於港滙持續偏弱,陳德霖指出,美國去年加息後,美息相對高於港息,而近期本港經濟增長較慢,股市回落,「有些資金流出港元是自然現象,毋須反應過敏。」

市場人士表示,港滙跌至7.8與近期期貨市場炒賣港元的投機活動有關。陳德霖表示,港滙是開放的市場,無論沽空港元對沖,抑或純粹炒賣,最重要是金管局捍衞聯繫滙率的決心不變。若港元跌至7.85的弱方兌換保證水平,局方將按機制買港元沽美元,並有決心亦有能力維持聯滙。

馮孝忠:狙擊港元成本巨

馮孝忠說,港滙昨天一度下跌至7.8,主要是市場交投薄弱,即使交易量並非太多亦可引起較大的波幅,雖然市場有沽港元炒盤,相信是一般低買高賣的交易,而非狙擊港元,因為市場資金充裕,炒家狙擊港元挾高利息成本不菲。他預期,港滙短期跌至7.85金管局入市的水平機會不大,「若跌至近7.85,相信會吸引持有美元的企業沽美元圖利。」

高盛報告則認為,港滙或有機會下試弱方兌換保證水平,但要至3000多億港元的資金流出後,港元流動性才會收緊,借貸成本才會上升。報告亦指港滙的壓力不大。