Saturday, 24 October 2015

人行「雙降」刺激澳紐元 (信報 黃美斯 2015.10.24)


在周五晚,中國人民銀行宣布減息。人行稱一年期貸款基準利率下調0.25個百分點,決定自2015年10月24日起生效。中國一年期人民幣貸款基準利率調整後為4.35%。人行稱一年期存款基準利率下調0.25個百分點。中國一年期人民幣存款基準利率調整後為1.5%。人行稱對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限。

另外,自10月24日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點;人行為加大金融支持「三農」和小微企業的正向激勵,對符合標準的金融機構額外降低存款準備金率0.5個百分點。人民銀行此次減息降準(雙降)的決策,在刺激國內經濟成長的預期下,預計對澳元、紐元提供支持,同時可能會強化日本及歐洲短期內擴大寛鬆政策的機率。

歐洲央行周四發出12月可能進一步量寬的暗示,推動歐羅錄得近年來最大單日跌幅之一。歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)周四表示,央行正研究新刺激措施並可能最早在12月推行,若有需要將進一步下調存款利率,以抗擊物價下跌。

德拉吉言論即時推低歐羅2%,創2011年以來第二大單日跌幅,僅次於今年1月22日的跌幅,歐洲央行亦宣布現行購債計劃,同樣刺激環球股市,並提升風險胃納,美元兌日圓跌至1個月新低,亦引發市場對日本央行下周五政策會議也可能擴大刺激措施的揣測。但也有人認為,日本央行可能偏向等待歐洲央行12月的議決再作定奪。風險偏好重新興起,也扶助商品貨幣表現。

歐羅回軟 1.107「考牌」

歐羅兌美元周四跌見至1.1098,周五亞洲盤歐羅續跌至兩個月新低1.1068。接受路透調查的分析師預期中值是,歐洲央行把目前實施至2016年9月的萬億歐羅買債計劃延長的機率為70%。

歐羅兌美元上周在1.15關口前暫緩連日升勢,並在近幾個交易日大幅回落,預料歐羅仍處於受壓,下方首個支持可先看1.1070,為延伸自2015年4月上升趨向線,須慎防若跌破此區,或見歐羅又再重陷弱勢,並再測試1.10關口,下一級則直指1.08水平。上方阻力則預期在100天線1.1175及1.1260水平。

美國聯儲局下周二三將召開政策會議,惟美國近期經濟數據向好,早前9月加息的障礙之一,是中國第三季經濟增長跌破7%,所以聯儲局今年會否加息左右為難。雖然加息進程一波三折,啟動時間一再推遲,但其他國家放寬政策預期下,美元本周重啟升勢。下周除了聯儲局外,還有日本央行、瑞典央行和紐西蘭央行政策會議。此外,經濟數據面也頗有「睇頭」,包括多國GDP、PPI、CPI等數據公布。

倫敦黃金周四下跌,低位觸及1162.50美元,因美元走強且聯儲局今年可能加息的預期升溫。美國近10年來首次加息時間的不確定性一直拖累金價表現。局方12月仍有可能加息,且這一預期因周四公布的美國房屋和就業市場數據樂觀而有所強化。美國9月住屋銷售強力反彈,且上周新申領失業救濟人數仍維持42年低位附近,顯示全球經濟雖然受挫,但美國經濟基本面穩健。

金價走勢本周連續三日均處250天線下方,繼1190關口後,再遇一組阻力屢攻不破,料短期金價仍有下行壓力。以黃金比率計算,38.2%及50%的回吐水平為1157及1147,61.8%則為1137水平。進一步關鍵支持料為1121。上方阻力則預期在250天線1180及1186,關鍵料為1195及1200美元關口。


美元兌日圓120.9受阻

消息人士表示,日本央行下周政策會議將下調本財政年度經濟及通脹展望,但明年的預期只會微調,這或讓央行進一步寬鬆貨幣政策的預期降溫。消息人士表示,隨着出口疲弱衝擊,日本有陷入衰退的風險,日本央行準備在10月30日公布的半年度報告中,把4月開始的財政年度核心消費者通脹預期下調至0.5%以下。3個月前預期為0.7%。但消息人士還表示,日本央行只會把下個財政年度核心通脹預期從1.9%輕微下調0.1至0.2個百分點,接近目標水平。

全球股市隨着歐洲央行的消息大漲,刺激風險胃納,美元兌日圓周四跌至1個月低位120.78。技術走勢而言,美元兌日圓月初低位見於118.67,接近於9月7日低位118.65,即為近1個多月底部。自8月下旬美元兌日圓一直處於區間窄幅爭持,滙價亦正與中短期線交疊橫行,待變持續下,亦醞釀隨時突破。區間底部正為118水平附近,若後市跌破,將引發新一輪下跌。由2014年10月14日低位105.18至今年6月5日高位125.85,累計升幅2067點,倘若回吐38.2%為117.96,回吐幅度擴大至50%及61.8%則為115.52及113.08。至於區間頂部為9月25日高位121.23,上望延伸阻力可看至100天線122.20;短線較近阻力預期在200天線120.90水平。

澳元闖0.718扭轉弱勢

歐洲央行「放水」訊號的推動下,風險偏好重新興起,也扶助商品貨幣。澳元兌美元周五升見至0.7289。不過,有關澳洲央行未來幾個月可能再度寬鬆政策的揣測,或限制澳元進一步升幅。此外,圍繞中國經濟的擔憂情緒,鐵礦石等大宗商品價格受到打壓,也是持續拖累澳元的主因。

技術走勢而言,澳元兌美元自5月14日觸及高位0.8164以後持續滑落,跌至9月7日最低0.6892,期間形成一組下降平衡通道,頂部目前位於0.7180,同時交疊50天線位置,估計澳元衝破此關卡後,有望扭轉這幾個月的弱勢。以此期間的累積跌幅計算,38.2%及50%的反彈水平為0.7380及0.7530,擴展至61.8%則為0.7680。下方支持料為0.70的心理關口,預計關鍵支持將是本月早段曾輕微跌破0.69水平,倘若澳元滑落至此區下方,將見澳元弱勢加劇,延伸目標料可看至0.68水平。


紐西蘭央行下周將舉行會議,路透調查訪問的分析師們預計,該行將維持指標利率在2.75%不變。多數受訪者預測,該國指標利率在2015年底時將觸及最低位2.5%,2016年將一直維持在該水平。RBNZ在9月時減息,為今年第三次下調指標利率。紐西蘭央行去年3月至7月之間共加息四次,每次加息25個基點。本次調查在10月16日周五進行,在10月22日和23日進行了更新,因為德意志銀行和花旗銀行將預測的減息時間推至12月會議。

技術圖表所見,由5月至8月的累積跌幅計算,50%及61.8%的反彈水平為0.6975及0.7160,可作為目前紐元升勢延續的重要參考;另外,0.70關口亦為一個重要技術依據。下方支持則回看0.6740及100天線0.6630,下一級關鍵為0.65水平。

加拿大央行周三決定暫不再進一步減息,認為經濟正從油價崩跌的衝擊中復甦,儘管預計未來兩年經濟成長將略低於之前預期。央行將指標利率維持在0.5%不變,之前在1月和7月因油價大跌的影響而兩次減息,央行周三稱兩次減息如預期般幫助了經濟復甦。央行在聲明中指出,在非資源產業,人們期盼的復甦力度的跡象更為明顯,受早前貨幣政策行動的刺激效果和過去一段時間加元貶值支持。

不過,油價和其他商品價格下挫,壓制資源行業的企業投資和出口。這促使央行將明年經濟成長預期由2.3%下調至2%,2017年經濟成長預期由2.6%下調至2.5%。央行還把經濟達到全產能的時間框架由7月預期的2017年上半年推遲至2017年中,因閒置產能增加。但核心通脹預計將在2016年第三季達到2%目標,並將持續維持該水平,較早前預期時間提前三個季度;總體通脹目前預計將在2017年首季回到目標,而非之前預期的第二季。加拿大央行稱,維持第三季總體通脹預期在1.2%,第四季在1.4%;第三核心通脹預期維持在2.2%,第四季為2.1%,之前的預期分別為2.1%和2%。

歐日擴大QE機會升

加拿大央行的利率聲明和貨幣政策報告發表後,加元下跌,市場對此的解讀為央行的政策立場溫和。油價疲弱也令加元受壓。以原油為首的商品價格周三大跌,美國原油期貨觸及10月2日來最低的44.86美元。美元兌加元延至周四升見至1.3159,在周三議息決議公布前在1.30水平附近。預計當前重要阻力在25天線1.3135,若下周可明確突破此區,將強化美元的反彈勢頭,上行目標1.3260,關鍵則在1.35水平。支持位預期在10天線1.2990,下一級則在1.28水平。

黃美斯