Wednesday, 29 July 2015

加息金價無運行 宜守1080(信報 黃美斯 2015.07.29)

http://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/1107300/%E5%8A%A0%E6%81%AF%E9%87%91%E5%83%B9%E7%84%A1%E9%81%8B%E8%A1%8C+%E5%AE%9C%E5%AE%881080

中國需求減少或加劇金價沽售壓力,上周金價一度挫跌至每盎斯1077美元,為2010年來最低,且尚未回升。世界黃金協會(WGC)去年一份報告稱,中國企業用於融資協議中鎖定的黃金可能多達1000噸。

另外,香港政府統計處周一發布數據顯示,6月由香港淨流入內地的黃金量按月大減47.6%,為自去年8月以來最少;此前短暫回升一個月後,再次下跌。中國並不提供黃金貿易的官方數據,香港數據成為流向中國內地黃金數量的風向標,但並不代表內地整體進口情況,因中國還直接從上海和北京進口黃金。

內地經濟放緩 拖累商品

石油和黃金價格早於2008年7月和2011年9月分別已達高位。鐵礦石自2011年1月以來一直處於跌勢,迄今已跌逾70%。多數商品價格現在都處於多年低位。湯森路透/核心商品CRB指數在7月跌10%,來到始於2009年的全球經濟衰退時所及低位以來的最低。上周五商品期貨交易委員會(CFTC)報告顯示,對沖基金和其他基金經理對美國原油看漲押注降至5年最低,同時他們的黃金持倉至少10年來首次變成淨空頭。中國是消費大國,佔全球銅需求的半壁江山,佔鐵礦石消費的70%,黃金消費可與印度匹敵,為全球數一數二。近來內地股市大跌,投資氣氛差和美國加息前景同時出現,是影響金市的最大因素。

倫敦黃金周二徘徊在2010年年初以來最低水平,市場對美國將加息預期升溫,令金價難以出現像樣的反彈。美國聯儲局將於周四凌晨宣布議息決定,或進一步暗示隨着美國經濟增強,在今年稍遲加息勢在必行。金市投資者也早已做好應對,上周五金價最低跌至1077美元的2010年2月以來低位,連續第五周收跌。6月由香港淨流入中國內地的黃金量按月大減47.6%,為自去年8月以來最少,反映這個黃金消費大國的需求疲弱,打壓市場人氣。美國銀行表示,基金經理人上周的黃金持倉近10年來首次變成淨空頭,暗示他們估計金價將繼續下挫。

技術方面,金價在上周初大挫後,近幾日於1080至1110美元間反覆徘徊,似乎市場正處於審慎觀望態度。若金價升破1110水平,亦即同時突破一短期下降趨向線,料金價可能已築好整固底部,上方目標先為1136水平,為上月中旬高位至上周低位累積跌幅的38.2%反彈水平,擴展反彈幅度至50%及61.8%將分別為1154.50及1173美元。至於25天線1143水平亦可視為一重要參考。另外,1080依然為重要支持依據,以去年11月至今走勢,金價形成一組雙頂形態,幅度計算下延目標可至1050水平。進一步支持預估為1043以至1000美元關口。

歐羅受制1.1060

國際債權人要求希臘出台第三波改革措施,然後才向這個瀕臨破產的國家提供貸款,他們與希臘在周一開始協商第三輪救助計劃。技術性談判在因後勤問題推遲幾天後已展開。雙方均表示,他們希望在8月20日前敲定協議,但德國稱不應倉卒行事,該國財政部發言人稱,應仔細協商,不應有時間壓力,並稱改革應該有足夠的力度。

國際貨幣基金組織(IMF)周一稱,中期內歐羅區經濟成長將遲緩,歐洲央行可能需要延長印鈔購債計劃原定的執行時間。IMF在歐羅區經濟年度報告中稱,因油價下跌、歐羅走軟和歐洲央行的購債行動,區內經濟復甦正在逐步增強,但中期來看,區內經濟平均潛在成長率僅1%。IMF歐洲部副主管Mahmood Pradhan表示,歐洲央行須全額執行擬購買約1萬億歐羅公債和其他資產的量化寬鬆(QE)計劃。

歐羅兌美元本周初持穩在1.11水平,投資者厭惡風險而削減歐羅空倉。美國商務部周一表示,扣除飛機的非國防資本財訂單上月增長0.9%,此前為連續兩個月下滑。但6月核心資本財出貨下滑0.1%,該數據被政府用於計算國內生產總值(GDP)中的設備支出。滬指周一大幅收挫8.5%,創近8年半最大單日跌幅,券商能源等權重板塊領跌,兩市再現千股跌停。歐股受拖累,下挫逾2%,美股標普500指數也觸及逾兩周低位。在股市中遭遇虧損的交易商可能透過結清歐羅空頭押注來加以彌補,這扶助歐羅兌美元上漲。

圖表走勢所見,歐羅兌美元現階段正受限於25天線,目前位於1.1060,同時此區亦交疊於下行趨向線,若短期仍無法突破這水平,則要留意歐羅在未能重新開展升浪的情況下,仍會持續承壓,下方關鍵作會矚目於在5月底勉力守穩的1.08關口,至本周初再度下探仍見力守着,但倘若後市跌破,估計歐羅將會迎來顯著沽壓,下試關鍵直指1.0660及1.05關口。至於若歐羅可進一步回穩於25天線上方,預料歐羅可望擺脫近月來之弱勢,上延阻力將看至1.12及1.14水平。

英鎊失守1.55確認調整

本周初英鎊稍作回穩,對聯儲局是否能於9月加息的疑慮打壓美元走軟,英鎊兌美元周一回穩於1.55水平上方。

短期來看,英鎊兌美元走勢估計短期難以跨越1.60關口,且有機會因應4月以來的升幅而作出調整。當前一大考驗則為歷時3個月的上升趨向線見於1.55水平,倘若失守,將更顯調整態勢。黃金比率計算,38.2%及50%的回調水平為1.5410及1.5250,擴展至61.8%則會指向1.5090水平。此外,亦可留意英鎊兌美元在6月初於100天線獲見支持,故目前位於1.53水平的100天線亦可作一支持參考。另外,目前上方較近阻力預估在1.56及1.57水平。

周一中國股市遭遇8年多來最大單日跌幅,周二進一步下挫,打壓澳元兌美元再創6年低位0.7257美元。資源價格長期下跌拖累澳洲出口、企業及國家稅收,並導致澳洲央行將利率下調至2%的紀錄低位。外界普遍預期美國今年將會加息,澳元對美元的利差優勢已大大削弱。

走勢方面,前期澳元兌美元爭持於0.76至0.7850區間,直至7月3日跌破底部後,技術面再呈弱勢,若以爭持幅度250點計算,下延目標料可至0.7350,而前一周澳元已跌破此區,估計進一步擴大跌幅將會至0.72及0.7050水平,再下一級料為0.70這個心理關口。上方較近阻力為近日持續未能突破的0.75關口,關鍵則是前期爭持底部0.76,須見澳元回穩此區上方,才可望滙價呈初步回穩。

黃美斯