Wednesday, 22 February 2017

2017 澳洲生肖系列II雞年生肖彩色普制銀幣1安士 (2017 AUSTRALIAN LUNAR SERIES II YEAR OF THE ROOSTER COLORIZED BU SILVER 1OZ)

2017 澳洲生肖系列II雞年生肖彩色普制銀幣1安士

2017 AUSTRALIAN LUNAR SERIES II YEAR OF THE ROOSTER COLORIZED BU SILVER 1OZ

大棋局:股市大時代難重現(蘋果日報 Mr. Tregunter 2017.02.21)


有兩組數據顯示A股將迎來升勢,但要出現兩年前嘅股市大時代則很難。第一,中國證券登記結算有限公司公佈嘅資料顯示,A股持倉投資者數量為4,993.61萬戶,係近二十個月來首度跌穿5,000萬戶。第二,截至去年末,A股持倉1億元人民幣以上嘅個人投資者,已經超過2015年上證5178點嗰陣嘅水平。兩組數據用一句話概括:散戶走人,大戶入場。
影響股市嘅三大層面,分別為基本因素、籌碼因素、技術因素。所謂籌碼因素,譬如一隻股票大戶連人頭揸咗七成,就算有壞消息隻股都好難跌。成熟國家嘅股市見頂通常都係三花聚頂,即仲有時間走。A股則大盤當妖股炒,失驚無神就尖頂反肚,自己玩爛自己個場,大眾已唔信A股仲有得玩,但無魚嘅情況下,要大插好難。
中國雖然口裏說唔急住將股市納入MSCI,身體卻很誠實。在外滙儲備不斷流失情況下,人民幣貶值壓力大。有乜嘢方法可以令人大手買入人民幣托價?就係賣中國貨。而呢樣嘢注定外資唔用人民幣買唔得,買中國資產就一定要用人民幣。

喺呢個背景下,A股能否納入MSCI係一回事,中國心底裏希望A股被納入卻係事實。兩年前上證5000點外資唔買,低過2800點共產黨唔賣,bid ask底價雙方已心中有數。估計中國嘅理想賣價係上證4000點,加上人民幣貶值一成,在外資眼中其實即兩年前的3600點。
內地人賭性好大,而且有前冇後,兩年前放鬆孖展個個去到盡,其興也勃焉,其亡也忽焉。所以往後陰啲陰啲升有機,放水喪炒機會極低。而且今年注定係波動年,由特朗普當選起計,一隻高盛頂道瓊斯指數三成升幅,美股隨時大調整;3月英國啟動脫歐程序,歐洲進入政治炒作期;而中美之間嘅金融決戰,亦已逼近。追落後有得諗,戀戰則不宜。

Mr. Tregunter

Wednesday, 8 February 2017

華外儲穿3萬億美元恐再跌 (信報 2017.02.08)


儘管1月份人民幣滙價稍為回升,但內地資金外流未止,中國外滙儲備規模終於跌穿3萬億美元的心理關口。人民銀行昨日公布,中國1月份外儲為29982億元(美元.下同)【圖】,連跌7個月,是2011年2月以來新低。

國家外滙管理局指出,人行向市場提供外滙資金以調節外滙供需平衡,是外儲下跌的主因,惟按月及按年跌幅已明顯收窄,反映跨境資金外流有所減緩,未來資金流動會趨向平衡,經濟保持增長將支持人民幣滙價穩定,有助外儲規模保持在合理充裕水平。

市場人士認為,在美國加息預期及美元相對強勢環境下,人民幣貶值的大趨勢不變,預期外滙儲備規模仍會縮減,中央各部門會繼續嚴防資金外流,短期外儲下降規模不致太大。

1月降幅收窄 走資減緩

市場原預期1月份中國外滙儲備可望穩守3萬億元水平,人行昨日公布,1月底外滙儲備下降至29982.04億元,減少123.2億元(0.4%),失守3萬億元。外管局負責人指出,外儲規模雖略低於3萬億元,但仍是全球各國最高水平,「儲備規模上下波動是正常的,毋須特別看重所謂的『整數關口』,並強調內地外儲規模充裕,經濟保持中高速增長及財政狀況較佳等因素,將繼續支持人民幣成為穩定的強勢貨幣,也將促進外滙儲備規模保持在合理充裕的水平上。

光大銀行香港分行金融市場部資金業務副主管顏劍文指出,人民幣上月貶值趨勢持續,直至接近農曆新年才見改善,期間人民幣曾多次顯著反彈,市場估計與內地干預、透過外儲托滙價有關,或因此令外儲額減少。

顏劍文認為,內地外滙儲備跌穿3萬億元關口,以及美滙指數重上100水平,「意味人民幣結束短期反彈」;若美國加息及美元強勢不變,人民幣將回復貶值,外儲仍會下跌,但貿易盈餘未見太大波動,可補充流失的資金;加上內地推出多項堵截資金外流措施,以及人行為調控市場流動性釋放加息訊號,人民幣貶幅料低於去年,外滙儲備短期可望穩定,下降幅度不致太大。

分析:2.5萬億為警戒線

信銀國際首席經濟師兼研究主管廖群亦稱,在預期美國加息及美元強勢下,人民幣仍會處於貶值狀態,加上企業的實際業務所需及對外直接投資(ODI)的需求,會持續有合法資金流出,即使外儲跌穿3萬億元關口,預料未來跌幅不會於太大,「輕微流出100至200億元是正常的」。

上海商業銀行財資業務處研究部主管林俊泓指出,由於上月歐羅及日圓回升,月內交易日數較少,市場原預期外儲可穩守3萬億元水平,結果卻跌穿此關口,或與人民幣貶值預期持續,個人利用兌換額度的換滙需求增加,企業亦換滙以償還外債減低人民幣貶值的影響有關。

林俊泓認為,美滙指數回升及2月份外幣升勢暫緩,減低內地外儲非美元收入,2月份外儲或下跌300億元。

不過,他指出,市場的共識是外滙儲備警戒線為2.5萬億元,加上市場焦點在美國總統特朗普如何落實其政策,儘管1月份外儲跌穿3萬億元關口,料不致造成太大影響。

Tuesday, 7 February 2017

2017 澳洲生肖系列II雞年生肖普制銀幣1/2安士 (2017 AUSTRALIAN LUNAR SERIES II YEAR OF THE ROOSTER BU SILVER 1/2OZ)

2017 澳洲生肖系列II雞年生肖普制銀幣1/2安士

2017 AUSTRALIAN LUNAR SERIES II YEAR OF THE ROOSTER BU SILVER 1/2OZ

大棋局:特朗普「嘴炮」真定假(蘋果日報 Mr. Tregunter 2017.02.07)


特朗普自上任以來三日唔埋就四處發炮,有人話佢係黐線佬,有人話佢係狂人,有人話佢係第二個列根。究竟佢係齋講定真做,不妨先睇一組數據。據外媒統計,特朗普上任兩個星期簽署咗22項總統令,其中包括8項行政令(Executive orders)、12項總統備忘錄(Presidential memoranda)、2項總統宣言(Proclamations)。
上述三種總統令,行政令最具影響力。因為行政令需要經聯邦注冊局編號,再刊登喺聯邦公報,而且要註明屬憲法範圍定法律範圍。總統備忘錄唔需要編號,唔會刊登喺聯邦公報,換句話即唔需要對外公佈。若備忘錄指令所需資金唔超過1億美元,亦唔需要註明。而總統宣言則多屬呼籲。

簡單嚟講,總統令有點類似中國以前南書房、軍機處內下達嘅指令,目的係繞過內閣(國會),直接下令。所以衡量美國總統任內有冇過份行使權力,就係睇上述數字。華盛頓任內簽署咗8項行政命令,列根381項,克林頓364項,奧巴馬277項。羅斯福最誇張,簽咗3,721項,但當時正值大蕭條及二戰,加上佢連任三屆總統。
特朗普向四方發炮用意何在,以中國人傾生意角度視之或見端倪。中國人傾生意要夜夜笙歌,不醉無歸。除咗可順便出公數去玩外,好多時係一種觀察。孟子有句話:「好名之人能讓千乘之國,苟非其人簞食豆羹見於色。」意思係一個人為咗名聲可以天下都唔要,但就為一碗湯露出吝嗇嘅神情。
埋枱傾嘢個個都話自己掂過碌蔗,傾深入啲先知虛實。飲到懵下懵下,磨爛蓆越耐,越容易睇穿對方有幾多料同底線喺邊。特朗普嘴炮有真有假,但較多嘅可能只係睇對方反應?拎佢嘅嘴炮同簽署嘅總統令拍埋對比,會知道乜嘢需要畀反應,乜嘢唔需要。

Mr. Tregunter

Saturday, 28 January 2017

Wishing you and your family a prosperous and healthy year!

2017 中國熊貓精鑄銀幣150克 (2017 CHINESE SILVER PANDA PROOF 50YUAN 150GRAM)

2017 中國熊貓精鑄銀幣150克

2017 CHINESE SILVER PANDA PROOF 50YUAN 150GRAM

We have 10k more 5oz pandas this year, which is a 20% up (from 50k to 60k).

Wednesday, 25 January 2017

大棋局:中美隨時爆貿易戰(蘋果日報 Mr. Tregunter 2017.01.24)


特朗普揚言美國唔需要TPP,但好可能同中國打貿易戰。美國點解視中國為假想敵,因為覺得中國走數。曾幾何時,美國想扶持中國實行聯中制蘇政策。中國經濟之所以崛起,美國助力極大。
冷戰時代後期,美國發覺同蘇聯隻揪太傷元氣,而中國同蘇聯之間亦產生嫌隙,於是美國扭轉外交政策,實行聯中制蘇。由尼克遜總統訪華開始,就係中國經濟準備冒起之時。

全球人口70億,中國人口13億,即係話每5個人就有1個中國人。中國市場全球最大,史上最大。美國部份經濟學家曾真心相信,一旦中國開始富有,齋做中美貿易已夠發達。而且過去經驗證明,只要民眾開始富有就會追求民主制度保障,所以唔使怕中國會永遠獨裁。但結果中國有錢人追求民主保障用另一種捷徑,就係移民美國。
昔日美國對中國經濟扶一把,為嘅係富有後的中國市場。自中國加入WTO後,在美國立場,中國市場開放程度遠遠不足。用一個簡單講法,進入中國條喉幼,中國輸出條喉粗,係一種不對稱狀態。於是美國先有TPP,後有貿易戰諗頭。

TPP同貿易戰係一件事之一體兩面。TPP聯合他國孤立中國,但當所有人孤立你時,那已經唔係孤立而係一種包圍。所以TPP係用柔性嘅方法逼中國回歸美國規則,你唔回歸就被孤立。貿易戰相反,係用剛性嘅方法逼中國妥協。中國出口多為低附加值產品,只有5%至10%利潤,美國一實行關稅,中國冇得守。大摩以15%、30%、45%三種關稅稅率推算,中國對美國出口將會分別下降21%、46%、72%。兩者目的一樣,手法唔同。
當初中美建交,其中一個條件就係尼克遜承諾「一個中國」原則。所以特朗普話唔一定支持一中原則,又話同俄國有偈傾,恐怕唔係隨口講。美國支持一中原則,係要中國跟美國規則。但中國已不甘於此,呢個先係問題所在。

Mr. Tregunter

Wednesday, 18 January 2017

脫歐藍圖市場收貨 英鎊飆3% (信報 2017.01.18)


英國首相文翠珊(Theresa May)昨天清楚交代脫歐藍圖, 確定英國將會離開歐洲單一市場,改為尋求與歐盟談判全新自由貿易協議,期望達致雙贏,她又呼籲國民團結,共同建立真正面向世界的「環球英國」。文翠珊的言論令脫歐前景變得較為清晰,加上她承諾把與歐盟達成的脫歐協議提交國會表決,並表示脫歐後會採用部分歐洲法律及參與當地項目,試圖減少硬脫歐衝擊,刺激英鎊一度飆升2.9%,為1998年以來最大單日升幅。

完全退歐 提國會表決

投資者原本擔心文翠珊的演說將導致市場大幅波動,但她的措詞拿捏得不錯,而且提交國會表決的做法意味有轉彎餘地,英國最後未必一定硬脫歐,令市場稍為安心。

英鎊昨天初段乘美元弱勢反彈,在通脹數據公布後升幅擴大,文翠珊演說時更一飛沖天,最高曾大漲2.9%,反彈至1.2397美元的11天高位,中段報1.2379美元,上升2.76%;兌港元報9.6007。

不過,股市投資者有不同見解,認為文翠珊強調完全退出歐洲單一市場暗示硬脫歐勢在必行,加上英鎊上揚,對出口股不利,英國富時100指數跌1.46%,在歐洲三大市場中表現最差。

文翠珊表明,若歐盟提出的條件欠佳,寧願不達成協議,甚至警告可能採用具競爭力的稅率吸引企業或投資者。她強調不會保留一部分歐盟成員資格,不仿效挪威加入歐洲經濟區(EEA),並將重新控制移民數目,脫離歐洲司法系統。

擬與歐洽新自貿協議

貿易方面,文翠珊表示,將與歐洲擬定全面的自貿新協議,包括現時單一市場的部分條件,例如提供跨境金融服務及出口汽車等,尋求以互惠方式盡可能進入歐洲市場。由於文翠珊在脫歐公投前曾稱離開單一市場會令英國變差,因此被質疑改變立場,她解釋是考慮到公投後經濟表現理想。她又說,期望與歐盟以外國家簽訂貿易協議,亦希望貨品能免關稅進入歐洲,因此尋求訂立全新關稅協議,保留現時關稅同盟的部分元素。

文翠珊期望在3月底啟動《里斯本條約》第50條的脫歐程序,目標兩年內完成談判,協議內各範疇有不同的落實時間。最終脫歐協議將交由國會舉行有約束力的表決,文翠珊稱即使遭否決,英國也將會脫歐。歐盟主席圖斯克(Donald Tusk)認為文翠珊的演說「至少較為實際」,表示歐盟其餘27國準備好與英國談判。

另外,美國候任總統特朗普在昨天報章的訪問中直指美元太強,又批評共和黨提出的企業稅方案太複雜,這番言論導致美元下挫,美滙指數一度跌至6周低位,最低報100.3。美元兌日圓連跌第七天,一度低見112.73日圓的7周低位,中段報113.14日圓,跌0.9%。美元兌歐羅報1.0695美元,跌0.9%。

美股偏軟 油金齊升

美股亦低收,三大指數均偏軟,金融股拖累大市。道指收市跌58點或0.3%,報19826;標準普爾500指數跌6點或0.3%,報2267;納斯特綜合指數跌35點或0.63%,報5538。

分析員指出,特朗普即將上台令市場緊張,在100天新政蜜月期結束前,投資者預料會保持觀望態度。

金價和油價均受惠美元回軟,金價升上近8周高位,每盎斯最高報1218.9美元,是去年11月以來最強。紐約期油中段每桶報52.68美元,升0.59%,布蘭特期油報55.88美元,升0.04%。日圓強勁拖累日股跌1.5%,以逾一個月低位收市。